Dans le domaine de la finance, nous n’utilisons pas le mot bug pour parler des dysfonctionnements du marché boursier. Le bon terme est celui d'anomalie de marché.
Aussi étonnant que ça puisse paraître, le marché boursier n'est pas parfait. Vous vous dites probablement, à l'ère des ordinateurs puissants et de la technologie sophistiquée, comment cela pourrait-il être possible?
Avant de faire le tour des anomalies de marché, il faut comprendre ce que je veux dire quand je dis «la bourse n'est pas parfaite».
Un marché boursier parfait est un marché où les cours des actions évoluent de manière aléatoire, ce qui rend impossible de prédire s'il va augmenter ou baisser.
Malheureusement, il existe des données qui suggèrent le contraire, qu'il peut en fait y avoir des problèmes sur le marché boursier.
Causes des anomalies boursières:
Vous verrez ici les anomalies boursière les plus connues, mais sachez qu'il y en a bien d'autres.
L'effet janvier:
Il semble qu'en janvier, les rendements soient plus élevés que tout autre mois. Pour être encore plus précis, dans les 5 premiers jours.
En outre, l'effet est particulièrement visible dans les entreprises à petite capitalisation, mais il existe également des preuves pour les obligations d'entreprises à haut rendement.
Les anomalies de momentum et de réaction excessive:
Si vous avez déjà lu un livre de psychologie dans votre vie, vous savez que les humains sont complexes. Et cela se voit sur le marché boursier.
Nous voyons que les investisseurs ont tendance à réagir de manière excessive aux hauts et aux bas du marché boursier.
Ne devrait-on pas avoir une réaction raisonnable à une baisse du cours de l'action de 2% par rapport à une baisse de 8% par exemple?
La réaction excessive a ouvert la porte à des opportunités. Il semble que les actions qui ont sous-performé au cours des 3 à 5 dernières années ont tendance à mieux performer par la suite, peut-être parce que les investisseurs se rendent compte qu'ils ont réagi de manière excessive à la baisse des cours des actions.
L'effet de taille:
On pense que les petites entreprises sont un meilleur pari. Autrement dit, qu'ils performent mieux que les grandes entreprises, mais depuis que la croyance de cette étude est apparue, il y a eu des études qui le nient.
L'effet de valeur:
Voulant dire que les actions de valeur sont plus performantes que les actions de croissance. Les actions de valeur sont celles qui ont un faible ratio C/B, VM/VC et des rendements en dividendes plus élevés. Cependant Fama et French ont des conclusions qui le réfutent.
Effet post-annonce des revenus:
Si nous nous disons que le marché est efficace, quand il y aura une annonce qui s'apprête à être fait concernant une entreprise, il y aura déjà des gens qui spéculeront sur si l'annonce sera bonne ou mauvaise. Si par exemple, ils sont beaucoup à penser que l'annonce sera positive, le cours de l'action commencera à augmenter et lorsque l'annonce sera faite si elle est positive, elle bondira une autre fois.
Mais après ça, ça devrait s'arrêter. Le bon sens nous dirait: "Le cours de l'action a atteint un niveau égal à l'ampleur de l'événement positif sur l'entreprise, donc l'action devrait retrouver son niveau naturel de volatilité."
Par contre, les données suggèrent le contraire. Il semble que le cours de l'action augmente, même après l'annonce.
IPO:
Puisque les introductions en bourse sont faites par des banquiers d'investissement, ils subissent la pression de faire acheter les actions.
Cette pression les amène à fixer les cours des actions trop bas, ce qui en fait un achat intéressant. Aussi attrayant que puisse être la première journée de cette hausse de la valeur des actions, il semble que sur le long terme, ils ont tendance à avoir des performances inférieures à la moyenne.
Pouvez-vous profiter de ces anomalies?
Certains disent que les coûts de transaction annulent les gains et d'autres disent que certains de ces cas sont de nature temporaire, ce qui ne signifie pas que le marché est inefficace.
Je pense qu'une stratégie basée uniquement sur les anomalies du marché ne serait pas une décision judicieuse. Mais les utiliser comme un plus dans votre boîte à outils pourrait être intéressant.